现时收益率

定义

解释

计算公式

特征

定义

现时收益率；当期收益率；当期殖利率 Current Yield

证券年收益（利息或股息）除以证券显示价格。又称flat yield，income yield，interest yield或running yield，指债券的年收益率，亦即以债券每年的利息收入除以目前的市场价格而得的报酬率。

现时收益率又称直接收益率，是指利息收入所产生的收益，通常每年支付两次，它占了公司债券所产生收益的大部分。

现时收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率。它并没有考虑债券投资所获得的资本利得或是损失，只在衡量债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。

解释

此收益率与息票收益率(coupon yield)不同，息票收益率是理论上的收益率，由利息除以面值而得，所以当债券的市价改变时，息票收益率仍维持固定，但现时收益率则有变动。通常升水(premium)的中长期债券，现时收益率会低于息票收益率；而贴水(discount)的中长期债券，现时收益率会超过息票收益率。

计算公式

ic=C/Pb

其中：

ic＝现时收益率;

Pb＝息票债券的价格;

C = 年息票利息.

例如，你买了$95的债券，每年有$6利息（每6个月$3），则你的现时收益率(current yield)为大约6.32% ($6 ÷ $95)。也就是说，若要提升现时收益率，最直接的方法不外乎提升息率，或将购入债券的价格降低。事实上，固定价格增值对到期收益率的贡献表现在投资者以一定折扣购买债券，等到期后获得票面价值（票面值一般为一百）这一过程所得的额外利润。除了一般有利息派发的债券外，有不少公司均会发行零利息债券，这种债券的现时收益率为零，但一般会以低于票面值出售（即以折让发售），而到期收益率则是固定价格增值的结果，故此其债券价格的折让情况会直接影响债券的收益率；意即是说折让越高，收益就会越高，反之亦然。

特征

1、债券价格越接近债券面值，期限越长，则其现时收益率就越接近到期收益率。

2、债券价格越偏离债券面值，期限越短，则现时收益率就越偏离到期收益率。

但是不论现时收益率与到期收益率近似程度如何，现时收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。