会见基金领袖

基金公司简介：上投摩根基金管理有限公司（China International Fund Management Co，Ltd.）成立于2004年5月，由上海国际信托投资有限公司和摩根富林明资产管理（英国）有限公司共同组建，为国内注册资本最大的基金管理公司之一。其中上海国际信托投资有限公司持股51％，摩根富林明资产管理（英国）有限公司持股49％。截至2007年10月23日，上投摩根已成功推出7只开放式基金产品，其中包括6只国内基金——中国优势基金、货币市场基金、阿尔法基金、双息平衡基金、成长先锋基金、内需动力基金，以及一只QDII基金——亚太优势基金，管理资产规模超过1000亿元人民币。自成立以来，上投摩根无论环境顺逆，都坚持为投资者争取最佳主动管理回报，跻身国内基金业领先行列。

访谈时间：2007年1月9日

访谈地点：上海浦东新区陆家嘴震旦大厦王鸿嫔办公室

访谈背景：当日沪市综指收在2807.80点，涨3.72％，成交877.37亿元。

对市场还是缺乏想象力

主持人：2006年，中国基金业真可谓似火牛年。从年初基金所占的市场份额只有4000多亿元，到年底已经达到8000多亿元的资产规模，许多基金给了投资者100％以上的丰厚回报。在年度的基金排名中，上投摩根基金管理公司的上投摩根中国优势基金累计回报率高达169.99％，在77只同类型基金中排名第三。上投阿尔法基金累计回报率高达172.67％，在79只同类型基金中排名第二。作为基金业资深人士，在2005年底2006年初时，你是否预见过2007年是这样的态势？

王鸿嫔：那个时候，我们认为2006年总的行情会不错，但是没有想到飙升得那么快。我记得大概在2006年8月份，我们实际上就已经在做2007年的预算了，我们内部评估2007年的高点是2800～3000点（上证综合指数）。当时还觉得这个预估会不会太积极了，而现在2007年才刚刚开始，沪综指就到了2800多点，可见我们当初的预估并不高。

2005年底、2006年初，上证综指大约在1100～1200点附近，投资者信心开始回来，大势开始向好，但是我们也没有预见到最终会出现井喷式的行情。我们认为2006年有机会创造出一个牛市，事实证明我们的判断是对的，但也说明我们对市场还是缺乏想象力。一个国家的市场如果一年涨幅在30％以上，那么它在全世界应该可以排在前十名。我们没有想到的是2006年中国A股市场的涨幅几乎全球夺冠。

主持人：在过去的2006年，基金在整个市场中的作用已经是显而易见。我们看到在所有的机构投资者中，基金无论从份额还是倡导的方向，都成为市场的中坚力量。作为基金从业人士，你认为基金在整个市场中主要扮演着什么角色，对这个市场未来的走向有什么作用？

王鸿嫔：第一，对一般投资人来讲，基金能够体现真正的专业理财效果，因为基金本身是集资而来，然后再通过专业的投资理财团队，在制度的约束管理下进行投资，获利是由投资人共享的。第二，对资本市场来说，基金的好处是它改变了资本市场的结构。现在基金已经达到8000亿的份额，在整个资本市场的市值已经超过20％，这有利于市场的稳定。散户占大多数的市场是比较“浅碟型”的，它不是靠基本面来支撑的。基金、保险资金、QFII等的入市，让市场投资行为更为专业，换言之，散户以后在资本市场的投资可能会有比较好的、合理的利润，但暴利不太可能。我认为这对股市来说是一个好现象。股票市场能够给投资人信心的就是，它能给投资人带来合理的回报，而不是暴利的回报。基金这样的专业机构的出现等于给一般的投资人提供了帮助，因为一般投资人本身并不一定具备投资股市的专业能力，他面对目前已经有近1500只股票且不断扩容的市场，其投资效益是不稳定的，风险是比较大的。所以必须由专业的机构帮助一般投资人做出较好的资产配置。随着投资工具越来越多元化，投资人的选择也趋向更多元的组合。这时，专业投资机构的价值才容易显示出来。

作者简介

秦朔，《第一财经日报》总编辑，第一财经电视频道“会见财经界”栏目主持人。著有《大变局——中国民间企业的崛起与变革》、《大脑风暴——文化工业探寻》、《感动中国》、《美国秀》、《告别GDP崇拜》等作品。

图书目录

序

王鸿嫔篇

追求合理回报，而非暴利回报

主持人语　王鸿嫔的“投资之道”

赵学军篇

警惕市场从正向状态逆转

主持人语　做最好的而不是最大的

领袖观点以QDII为契机，构建基金公司全球投资管理能力

李选进篇

看好中国的资产和发展

主持人语　李选进：看长不看短

领袖观点两大主题支撑中国市场保持投资活力

沸腾岁月中的牛市演进

陈国杰篇

大牛市调整20％～30％不会是熊市开始

主持人语　陈国杰：好市道注意风险，坏市场坚持投资

领袖观点　上海速度VS长青基业

把握经济结构转型中胜出的优势企业

朱南松篇

把握空前绝后的机会

主持人语　朱南松：避开市场的不确定性

领袖观点　三大动力推动中国股市

穿越指数精选时机制胜个股

高良玉篇

股票市场一定会成为宏观经济的晴雨表

主持人语　高良玉：没有无缘无故的牛市和熊市

研究创造价值

朱平篇

坚持可能是获益最高的那种方式

主持人语　朱平：2008是消化估值的一年

领袖观点　两个猎人的故事：漫谈投资理念之价值型投资

追寻国家资本的意志

郑安国篇

知与行之间是世界上最远的距离

主持人语　郑安国：不忘照亮前路的明灯

领袖观点　投资与风月宝鉴

雷贤达篇

控制风险是首要问题

主持人语　雷贤达：十多年的求索者

张后奇篇

投资QDII，风物长宜放眼量

主持人语　张后奇：乐观者和他的无虑近忧

市场将在高位震荡中寻找方向

但斌篇

选择能穿越时代的资产长期持有

主持人语　但斌：时间是最有价值的资产

领袖观点　估值的艰难与挑战

李振宁篇

在回调和震荡中坚持牛市信心

主持人语　李振宁：曾经沧海依然弄潮

媒体评论

所有的投资工具其实都是双刃剑——它带来收益，同时也存在风险。

——上投摩根基金管理有限公司总经理王鸿嫔

基金公司存在的根本基础在于是否忠实履行其受托责任。受托责任包含两层含义：一是忠诚责任，二是谨慎责任。

——嘉实基金管理有限公司总经理赵学军

牛市之中，最大的获利者不是那些不断追逐市场热点的追风侠，而是那些抓住牛市演绎的主流脉络，紧紧抓牢核心资产不放的长线投资者。

——汇丰晋信基金管理有限公司总经理李选进

分散风险，放眼长远，这既是投资者的金律，也是基金存在的最大价值。

——友邦华泰基金管理有限公司总经理陈国杰

市场就像一个大海，深不可测，你只不过在中间划着一个小舢板，想着如何能幸免于难，而不是怎么征服大海。

——上海证大投资管理有限公司总裁朱南松

问题的重点不在于你是否长期持有，而在于你持有的股票是否有足够的上涨空间。

——广发基金管理有限公司副总经理、投资总监朱平

投资市场就像一面风月宝鉴，正面是遍布黄金的投资市场，反面是遍布陷阱的风险市场，老马识途才能绕过这些陷阱。

——华宝兴业基金管理有限公司董事长郑安国

实际上，时间是投资的函数，时间在投资方面是关键的决定性因素。

——深圳市东方港湾投资管理有限责任公司董事总经理但斌

章节摘录